郁闷的以太坊：慢慢挤压泡沫走向成熟？

根据 Coinmarketcap 数据，截至 9 月 7 日，与 2018 年初相比，比特币（BTC）价格下跌约 53%，而以太坊（ETH）价格下跌超过 70%。 与去年12月的历史高点相比，比特币下跌了约66.5%； 与今年1月的历史高位相比，以太坊价格缩水了83%。

2017 年 12 月，当比特币价格接近 20000 美元后暴跌时，以太坊价格刚刚突破 800 美元，随后逐渐攀升。 到2月1日，以太坊迎来对比特币的高价，总市值攀升至1116亿美元，这对稳坐“头把交椅”的比特币之姿构成不小的挑战。 当时比特币价格震荡，总市值缩水至1715亿美元。

正是一年前ICO的火爆，带动了以太坊价格的稳步上涨。 当时无论是中文还是英文的网络社区，介绍如何通过以太坊进行ICO的教程帖子层出不穷。 而现在，以太坊的价格距离近一年来的最低点——223.33美元仅一步之遥。

一批币圈大V也开始加入唱空以太坊的队伍。 9月3日，知名区块链评论员Jeremy Rubin通过科技媒体TechCrunch发表文章称，以太坊价值可能“归零”，并建议矿工抵制以太坊使用ETH作为网络交易费用，投资者应该卖出以太坊广场。

被币圈奉为“V神”的以太坊创始人Vitalik Buterin针锋相对，发文回击，称作者不仅对以太坊技术了解甚少，而且也缺乏基本的经济理论。 “我个人从任何角度都不同意这篇文章，”他写道。

优势在困难面前逐渐丧失

早期以太坊价格的上涨，不仅受到当时整个数字货币市场的影响，部分原因是很多创业公司通过以太坊区块链做项目，通过ICO销售数字货币以换取以太坊。 在大量购买以太坊参与ICO发行的投资者的推动下，价格上涨。

有观点认为，虽然比特币一直被认为是数字货币市场的风向标，但由于以太坊与众多ICO项目息息相关，其下跌更容易引发担忧。 如今，无尽的熊市迫使许多通过ICO筹集以太坊的项目方变卖现金以支付运营费用，这进一步加剧了本已普遍看跌的市场悲观情绪。

“这些初创公司筹集了很多资金，但他们没有资金管理系统或缺乏足够的现金管理经验。他们过早地出售（以太坊），这给市场带来了很大压力。” 加密货币对冲基金 BloomWater Capital People 的创始合伙人 Biswa Das 说。

另一方面，以太坊网络平台也应接不暇，应用是以太坊这样的公链的基础。 由于接受度高，比特币已成为数字货币世界的共识“通用等价物”，被誉为“数字黄金”。 这个“值”在目前看来是独一无二的。 相比之下，包括以太坊在内的很多公链代币的价值更依赖于应用。

更糟糕的是，竞争对手的崛起（虽然日子不好过）也削弱了一批应用开发者对以太坊的信心。 据Blocktivity统计，纳入统计的数字货币项目中​​，EOS 7天内的计算处理量占数字货币总计算量的近50%。 EOS在主网计算频率上具有绝对优势，而以太坊正在逐渐失去优势。 面对困难。

不少区块链开发者认为，以太坊长期占据巨大优势，通过以太坊以外的公链发行项目是“不可想象的”。 做好准备。

苏格兰皇家银行（RBS）创新顾问王盛泽告诉21世纪经济报道记者，大型机构和企业对以太坊的“弃用”也在一定程度上加剧了以太坊的衰落。 以RBS为例，其区块链项目先是基于以太坊公链搭建，随后尝试了Ripple、Hyperledger，最终选择了R3 Corda网络，并基于Corda开发了新的上层应用Cordite。

“甚至在去年，很多人就认为以太坊应该比比特币更稳定，因为至少它有很大的应用价值。当时很多新的货币发行都依赖于以太坊。” 王盛泽说，“不仅ICO少了，很多大机构和大公司也不再使用以太坊了。我们银行最早的区块链应用其实是基于以太坊网络的。但之后，以太坊扩展性差等弱点逐渐被解决。”暴露，大玩家开始退出以太坊。”

不过，Biswa Das 表示，目前以太坊仍然是最受创业公司欢迎的平台，90% 的此类区块链应用项目仍然建立在以太坊之上。 持续的建设和维护需求可能使以太坊价格在未来出现反弹。

“ICO 世界的影子”

2017年底，数字货币的“牛市”戛然而止，随后进入持续至今的“熊市”。 此后，关于数字货币市场是否“爆仓”的讨论时常出现，而这一次，以太坊的“暴跌”成为新的关键要素。

ICO 世界正在发生变化。 据ICO统计网站ICO Rating 8月发布的2018年二季度报告显示，二季度全球虽然有827个ICO项目以太坊历年最低点，但募集资金总额达到83.6亿美元，较去年同期的3.331增长151%一季度达 10 亿美元。 仅 EOS 一项就占了 41.98 亿美元的资金。 超过50%的ICO项目未能募集超过10万美元，仅有7%的ICO项目最终进入交易所，55%的项目未能完成众筹。 与5月相比，6月ICO项目成功率大幅下降。 此外，本季度 ICO 代币的平均回报率仅为 -55.38%。

币圈媒体区块节奏8月指出，2018年上半年，国内主流交易所上线的ICO项目破发率超过95%，部分项目代币价格跌幅甚至超过99%。 近百个区块链项目沦为“空气币”。

尽管筹集了大量资金，但大多数 ICO 项目仍远未兑现承诺，其中大部分项目仍存在安全问题或欺诈风险。 “投资者对数字货币和ICO越来越失望，大多数ICO项目都是在以太坊区块链的基础上推出的。” Blockchain Capital 合伙人 Spencer Bogart 表示。

中国银行法学研究会主任肖萨表示，她对ICO的本质也有疑虑，自2014年开始办理涉及比特币的案件以来，她广泛普及了区块链技术知识。 但当我们放下对“重塑价值”的执念，观察“初始代币发行”的结果时，结果是显而易见的。

“好的项目需要融资，需要上交易所，得到更多人的支持；骗子项目的项目方需要上交易所，通过币价的波动收割韭菜。” 她告诉21世纪经济报道记者，“交易中会有需求关系，币价会有波动。”

“因此，‘上交易所，币价波动’成为ICO项目发行方难以回避的事情，这与ICO本身的运行机制有关，币价的暴跌暴涨与ICO 项目缺乏健全的监管规则。相关，”她说。

Autonomous Research LLP 的合伙人 Lex Sokolin 在一份报告中写道以太坊历年最低点，假设 ICO 项目的发行方套现价值 50 亿美元的以太坊，将继续对以太坊的价格施加压力。 ，其负面影响可能会进一步放大。 加密货币市场研究网站Santiment基于一些以太坊项目显示，在7月中旬至8月中旬的短短一个月内，这些初创公司套现的以太坊数量预计将达到11万个。

在区块链资深研究员于佳宁看来，近期以太坊价格下跌明显受到基础市场调整的影响，但也确实在一定程度上反映了ICO模式的衰落。

“以太坊的没落其实是ICO世界的影子。” 他告诉21世纪经济报道记者，“目前以太坊的主要需求是发币，其价值高度依赖于这些发币方的所谓智能合约项目。（以太坊价格暴跌）确实反映了一个市场的调整过程。”

“确实，微观泡沫正在逐渐被挤出，一些空气币或者有问题的币也在逐渐下跌甚至归零，这是出清市场的过程，也可以理解为挤泡沫。” 于佳宁说，“以太坊的衰落反映了整个系统生态系统的变化。”

王盛泽也告诉记者，以太坊的没落也是行业逐渐成熟的体现。 “每个平台，甚至以太坊，都有它的弱点和缺陷，有些事情是它做不到的。意识到这一点本身就意味着这个行业正在慢慢开始成熟。” 他表示，“但代价是货币市场泡沫可能破灭。”