熊鹏：2018年的四只黑天鹅，美股、欧元、比特币、...

【文/观察者网专栏作家熊鹏】

本文是作者交易日记的延伸。除了日常工作之外，专业交易员有时会设想极端情况下的交易反应。对于交易而言，没有年份之分，交易是一个连续的过程。因此，以下扣除为部分市场动态的自然扣除与比特币类似的币有哪些，与2018年无关。

原因

盛宝银行发布了 2018 年极不可能发生的事件预测。我每年都看它，基本上一笑置之。然而，这些极端事件背后有相当大的理由。在事件酝酿中抓住交易机会，是对交易者最大的回报。下面我使用盛宝的报告作为部分参考，并给出我自己对这种情况的假设。

美股崩盘如1987年

我更相信美国股市会经历 1987 年式的瞬间下跌 35%，而 VIX 会在短时间内上涨 1,000%。

简要回顾 1987 年的股市崩盘。

在里根第二任强势美元、减税、利率下降和温和通胀引发的动物精神的背景下，美股从1986年9月末迅速上涨至1987年8月25日的高点，涨幅达48%在范围内。在此期间，仅在 1987 年 4 月和 5 月出现了价格盘整。

87 年的崩盘分为两个阶段。一个是第一次快速下跌，持续了9个交易日，跌幅8.68%。到1987年10月6日，股价反弹后形成标准卖出信号，随后10个交易日股价下跌34.19%。当恐慌在 10 月 19 日达到顶峰时，VIX 指数达到 150.19，之前 VIX 指数一直在 16 附近徘徊。

1987年美国股市崩盘，VIX指数飙升。1987 年的股市崩盘对许多交易者来说是一生难忘的经历。不仅让保罗琼斯这样的传奇交易员提前做空，也让索罗斯的助手德鲁肯米勒吃了不少苦头。

事实上，这种极端的价格走势应该是每一代交易者的必修课：我能活到那一天吗？

或许我们可以在 2018 年和 1987 年之间找到很多相似之处。实际上，真正的相似之处只有一个：股价上涨的时间太长，或者太快。

至于什么样的事件会引发崩溃，我现在完全无法预测。1987 年金融危机的导火索是美国和日本未能协调贸易和货币政策。如果2018年美中经贸关系继续紧张，那么心理上就会出现历史的暗示。如果类似的感觉广泛产生并成为市场的普遍情绪，它可能会成为触发因素。

这里只是一个例子。事实上，在一个日益相互联系的世界中，任何动荡都可能导致风险资产在上涨很久之后就暴跌。唯一可以确认的是，如果类似的极端事件再次发生，将会创造出新一代的交易传奇。

欧元兑美元跌至平价

东欧，尤其是奥匈帝国的旧欧洲与核心欧洲的冲突，确实在酝酿和发展。近年来，几乎每个年度预测都必须提到欧洲分裂。然而，欧洲并没有分裂，而是随着欧洲一体化进程不断深化。

如果欧洲再次发生重大政治冲击，预计欧元兑美元将出现平价。这一次，欧洲冲击的源头可能来自意大利、奥地利、波兰和新东方国家。

作为欧洲资产的长期投资者，我密切关注欧洲政治的变化。主权债务危机之后，欧洲精英们更加意识到统一金融、统一银行和资本市场的重要性。欧洲的几次选举冲击也不断提醒精英和草根，欧洲一体化进程将落后。欧洲当前的潜在危机在于政治观念和地缘政治的冲突。欧盟追求一体化体系的政治经济框架，必然会导致与处于不同经济文化阶段的国家发生一些冲突。

如果这场冲突走得太远，可能会导致民粹主义抬头。这实际上是欧洲过去几年的一个老故事。东欧出现的一些政治噪音，本质上是经济发展不平衡的问题。但换个角度看，即便是在希腊危机的情况下，最终希腊民众还是选择了留在欧元区，忍受财政紧缩和经济衰退的双重折磨。

人类的一个基本趋势是贬低已经可用的东西，例如空气、水和欧元。而当他们真正面临失去这一切的时候，人们就会意识到欧元给他们带来了如此多的好处。

比特币的疯狂和终结

中国和俄罗斯是目前世界上对比特币交易限制最严格的国家。据不同统计，中国的比特币挖矿算力占全球的一半以上。

在国内禁止比特币交易后，中国政府可能会进一步限制采矿和交易行为。我认为中国政府以能源或环保的名义禁止采矿是完全有可能的。这对中国政府来说并非难事。

一是目前电网和电厂的协议规定了电厂自用电量的比例，这是目前挖矿的主要用电来源之一。

不。二、如果比特币的进一步投机刺激政府，很有可能限制当前纯粹的投机挖矿行为。

没有。三、目前，部分OTC交易平台通过境外注册逃避监管，但这只能是临时措施。中国人民银行相关负责人表示，将对金融业实行全牌照监管。这意味着即使是在境外注册，只要在中国境内经营，都会受到中国人民银行的监管。如果确实出现类似的监管收紧，可以预期中国的比特币交易将变得更薄，流动性更低。

盛宝银行预测比特币将升至 60,000 美元，然后回落至 1,000 美元。不用说，它与盲目算命具有相同的含义。

还有许多关于比特币的交易假设。比如，中国算力有限后，对全球比特币价格和交易会有什么影响？近期我会发表比特币研究的专文讨论这些问题，在此不再赘述。

新兴市场的下一颗明星？

撒哈拉以南非洲的局势需要引起关注。每年新兴市场都有明星，股票和货币飙升。我非常喜欢的埃及股票已经势头良好。

根据极端原则，南非是可能的。祖马和非国大的长期领导人，一个已经失去民众支持的长期政党，会发生类似于巴西的政治变化吗？如果发生这种情况，南非兰特和 TOP40 指数将是最好的新兴市场资产之一。

在我写这篇文章时，祖马已经失去了非国大的主导地位，但将在 2019 年继续担任总统职位，南非的货币和股票飙升 4.5%。对于一位政治领导人来说，没有什么比欢呼他被赶出全球金融市场更令人尴尬的了。

再往前看，俄罗斯资产有朝一日可能成为新兴市场的明星，届时弗拉基米尔·普京 (Vladimir Putin) 不再是俄罗斯的政治领袖。

南非股市飙升

南非兰特兑美元飙升

除了南非，如果刚果发生军事政变，钴矿有可能在短时间内翻倍。钴价格的波动会影响澳大利亚和加拿大的主要矿业公司。锂钴锌价格联动，将对电动汽车行业带来不小的冲击。

在可可价格震荡之后，西非经历了非常动荡的 2016 年和 2017 年，2018 年会更好吗？如果重复 2011 年的政变和港口封锁与比特币类似的币有哪些，世界会面临短暂的巧克力停电吗？当然，对农产品影响最大的还是天气。到目前为止，西非的天气一直很好，可可生产也很好。

总结

想象未来总是很有趣，神经科学已经揭示了其中的机制。牢记历史上的一些重大交易事件是每个交易者的基本技能。