蔡凯龙：1个比特币可以换一辆特斯拉 谨防泡沫随时破灭？

蔡凯龙，金融评论员，中国人民大学金融技术研究院高级研究员

比特币已经站在了28000美元的顶端，相当于18万人民币。 按照美国Model 3标准版3万美元，比特币只涨了10%，1个比特币可以换一辆特斯拉Model 3。

比特币涨太多了吗？ 如果将比特币与今年特斯拉股票的表现进行比较，比特币仅上涨了 2.7 倍，远低于特斯拉的 8.9 倍。

就在一个月前，当比特币从 10000 美元突破，如彩虹般冲向 18000 美元时比特币兑换USDT，笔者公开分析了比特币暴涨的五个原因：

第一：DeFi（去中心化金融）热潮退去，资金回归主流币种。

第二：Paypal（美国在线支付服务提供商）导致比特币个人交易量急剧增加，尤其是在北美地区。

第三：机构不断涌入持有比特币。

第四：近期某数字货币交易所面临重大监管风险，资金纷纷回归比特币作为避风港

第五个原因，也是最重要的原因，是因为USDT（数字货币稳定币）的持续快速发行。

并在当时总结道“比特币价格突破历史高点只是时间问题”。 在一个月内，站在 28,000 美元以上。

回顾之前的5大原因，DeFi退潮对比特币价格的影响已经逐渐消退，数字货币交易所的监管风险也逐渐消退。 然而，机构和北美个人用户对比特币的热情越来越高。 USDT（泰达币）的持续快速增发仍是主要推动力。

至于全球央行放水是否与比特币暴涨有关，我认为这种解释过于牵强。 比特币的长期贬值和相对升值将是由于法币贬值和相对升值，但全球央行放水已经快一年了。 比特币最近的暴涨很难归结于法币的发行，更多的是与USDT的发行有关。 因为比特币暴涨的坚实基础来自于USDT的快速增发，这些增发到底是源于实际需求还是凭空捏造。 印钱总是会导致物价上涨。 这个原理非常简单易懂，同样适用于加密数字货币领域。

当然，随着比特币的不断上涨，也出现了一个新的现象：散户观望不操作比特币兑换USDT，只有加杠杆衍生品的空头和多头疯狂厮杀。

在此之前，比特币突破了一个重要的价格节点，在币圈或者朋友圈里议论纷纷。 如今价格已经突破28000美元，周围的朋友圈也没有什么水花。 除了大家都对比特币的暴涨习以为常之外，最重要的是大部分个人中短线投资者已经因为比特币价格的大幅暴涨而获利，而长线投资者不愿在这种上涨势头下卖出。

既然散户观望不操作，剩下的就是散户投机者和投资机构的多空博弈。 据报道，比特币突破2.8万美元当天，全网38亿卖空者平仓，平仓后的回补进一步推高了币价。

现在比特币已经进入了一个高度波动和非理性的空间，被称为泡沫发展阶段的“狂潮期”。

如果对比一下2017年和2020年比特币飙升的图形，可以看出两者非常相似，都符合泡沫狂热时期的图形。 在此期间，价格屡屡突破人们对它的认知，贪婪、狂热和幻觉轮番主宰着投资者的心理。 2020年和2017年唯一不同的是，与3年前相比，现在比特币杠杆和衍生品非常流行，这也放大了比特币的涨跌空间，波动性也成倍增加。 投资风险极高。

有网友表示，“真的再也见不到2万美元以下的比特币了吗？” 事实上，情况并非如此。 比特币这种缺乏价值锚定的投资产品，可以任意定价。 但当价格变化到预期区间时，很多人就胆小了，如果真的跌到2万美元，可能很多人都不敢买。 比如今年3月，比特币跌至3000美元左右。 有多少人愿意接受？

其实我们应该问“比特币的价值在哪里？” 如果我们能够找出它的锚定价值点，那么投资者在价格远低于价值的时候、价格远高于价值的时候就有勇气买入。 是时候扔了。 然而，找出比特币的价值是学术界和业界都在探索但仍无解的难题。 没有价值锚点的比特币毕竟是一种价格波动幅度巨大的投资品，这或许就是它独特的魅力所在。